工程機械：4月挖掘機銷售符合季節性特征，繼續推薦。本周我們拜訪了河南、陜西當地政府部門、混凝土和挖掘機代理商，交流當地經濟態勢和工程機械銷售情況及預期。整體感覺，地方項目逐漸恢復，銀行資金略微放松;挖掘機和混凝土機械銷售符合季節性特征。我們認為，挖掘機銷售符合季節性特征確保工程機械走勢不會弱于大盤，而隨著基建項目的逐漸恢復，5、6月份挖掘機仍有可能超越季節性特征。
航空航天：北斗導航應用推廣加速。目前交通運輸部、中國氣象局示范項目已經啟動，廣東省、農業部、國家林業局、公安部、國家電網、湖南省、陜西省等行業/區域示范項目正在組織認證。后期將在示范的基礎上加大推廣力度。同時大眾市場的啟動快于我們預期。車載導航項目已經集中測試，認為導航芯片符合產業化應用的基礎。關注5月份中國衛星導航第三次年會可能的政策變化。
煤炭機械：2012年神華、中煤產能投資預期減弱。中國神華2012年煤礦產能規劃投資額為164.4億元，比2011年的實際投資額下滑5%，三年以來首度下滑;中煤能源2012年煤礦產能規劃投資額為232.33億元，比2011年的實際投資額增長9%，增速大幅下滑。在煤礦產能投資增速放緩的情況下，中國神華加大了鐵路運輸的投資力度，中煤能源加大了煤化工的投資力度。
能源設備：頁巖氣第二輪下半年啟動，推薦“天然氣三杰”。我們認為，能源設備短期波動看油價，中期看油氣需求。從短期來看，我們預計2012年Brent油價均價為114美元/桶，油價高漲、油公司盈利能力提升、刺激政策頻出，油氣設備處于景氣周期。中期油氣需求增長穩定，預計我國油氣設備十二五CAGR為12.5%。常規油氣增長緩慢，非常規油氣取得突破，非常規油氣中的專有設備生產商受益。因此我們從兩個產業鏈條(開采和利用環節)推薦“天然氣三杰”：杰瑞股份、富瑞特裝、藍科高新。
船舶制造：未來船市仍將低迷。2012年一季度全球船舶新接訂單總額為899萬DWT，是自2003年來最差的。本月三大造船國新接訂單、手持訂單和新船交付量同比均出現持續下滑，三大船型新船造價與指數依然持續下降趨勢。
我們預計2012年船市將會持續2011年底的頹勢，全年新接訂單將不會超過6000萬DWT。
本周是申萬機械組合第三期第十周，給予三一重工、中聯重科、山推股份、中國衛星、北斗星通、山東礦機、尤洛卡、亞威股份、開山股份的投資組合建議。