機械行業服務周報

工程機械-最近媒體報道發改委審批項目速度加快及地方政府表態要加快投資，我們認為中央放松投資的態度明確，但方式主要是通過把十二五規劃內的項目提前啟動來拉動投資，與4萬億計劃大幅增加投資項目有所不同；并且財政支持的力度會更大。隨著基建等新開工項目的增加，我們繼續看好行業表現。由于土方機械需求受基建投資影響較大，銷量同比數據改善趨勢確立；而混凝土機械需求雖可能面臨房地產開工下滑壓力，但加大保障房完工建設力度仍可能有所對沖；在政策趨向放松的背景下，我們仍建議重點買入中聯、三一、柳工。繼續關注中長期貸款和房地產投資情況。
     鐵路設備-5月23日，鐵道部盛光祖部長在哈大客運專線現場辦公，要求確保按期順利開通運營，并強調鐵路"十二五"規劃目標必須完成。當前國民經濟減速較快，而鐵路投資是國家明確支持方向，后續資金支持、項目進度應可加快。如果要按"十二五"規劃實現12萬公里的通車里程，則2012-2015年每年需新增通車里程6500-7000公里，意味著后續需要加大新開工規模。鐵路設備公司股價短期仍面臨著需求不明朗的壓制，但在政策利好、業績真空期具有反彈要求，中國北車、南車等龍頭企業存在交易性機會。
     煤炭機械-今年1-4月，煤炭行業完成投資934億元，同比增長30.0%，比1-3月增速回落5.1個百分點，而據此測算4月單元投資增速為23.6%?？紤]到2011年3-6月單月完成投資上升較快，加上發電量等顯示煤炭需求疲軟，因此2012年4月以后行業投資的累計增速應逐漸下行。從煤炭企業反饋的情況看，今年訂單仍保持良好增長。目前市場對行業未來訂單擔憂較多，而我們認為行業需求仍可保持增長，股價回調時可加倉。
     推薦中集集團-本周我們參加了公司的股東大會，對于集裝箱業務，2-3季度旺季水平較高，價格將突破$2700/TEU，而全年毛利率有望達到15%左右；而海工裝備業務今年確定了15億美元的新簽訂單目標，目前完成了5億美元；能化裝備業務保持平穩增長，公司看好天然氣裝備并積極投入；車輛業務今年的目標仍是跑贏大市，提升市場份額。我們認為全年應可實現0.92元的業績預測，盡管全球貿易具有不確定性，但考慮到今年基數不高，不應過分擔憂集裝箱的下滑。同時，海工裝備業務向上的拐點明確，我們認為中長期投資價值逐漸體現，繼續推薦。
     鄭煤機-公司是國內市場份額最大、技術領先的液壓支架制造商，其管理架構清晰、激勵到位，充分受益于中國煤炭機械的高景氣。2012年，在新廠區產能釋放的推動下，我們認為公司仍將積極擴大市場份額，并通過技術、資金等綜合優勢在大客戶合作方面取得突破。近期由于煤炭需求疲軟、市場對煤機未來訂單擔憂較多，股價出現回調。公司當前股價相當于2012年13倍PE，建議買入。
     天地科技-本周我們對公司進行調研，今年以來，公司新簽訂單保持了較快增長；同時，示范工程業務拓展積極，除了王玻煤礦從200萬噸到300萬噸的產能釋放以外，沁南以及其他新的儲備項目也確保了這一業務的持續增長。同時，今年集團的改制正在推進，未來整體上市將有利于公司的股東。近期由于煤炭需求疲軟、市場對煤機未來訂單擔憂較多，股價出現回調，公司當前股價相當于2012年16倍PE，建議買入。